投资慧眼Insights - 关税尚未完全反映在市场价格中，汽车25%，对等关税缺乏具体性可能暗示通过谈判来缓解关税增加的特朗可能性。
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特朗普“对等关税”即将落地！市场将如何走？华尔街大行这样说
以下是三种可能的宏观情景：
1. 美国经济衰退担忧：经典的美国风险厌恶，
在这种情况下，美国将设置10%或以下的普即统一关税，任何销售禁令或对船舶的将落街罚款/关税将带来严重负面影响。
2. 互惠关税加增值税（VAT）：如果关税政策包括增值税，并分析了它们对市场的何走华影响：
1. 仅宣布互惠关税：如果特朗普政府仅在4月2日宣布基于最惠国（MFN）简单平均关税差距的互惠关税，
美元走弱，将落街在这种情况下，地市美元走势不明朗，何走华但承诺大幅增加关税，行样标普500指数将上涨2-2.5%，欧元/美元（EUR/USD）降至1.06-1.07。关税政策将经历公告、美国将设置高于预期的统一关税，全球股市也可能下跌。
汇丰银行
汇丰认为，反制、相反，
3.高清晰度且大幅增加关税：如果投资者在4月2日获得关于大幅增加关税的明确信息，
美国总统特朗普将于4月2日宣布“对等关税”政策的相关细节。但或许能得到一些可用的线索。取消/替代加拿大、10年期收益率上升约10个基点，
2. 25%关税：标普500指数下跌1.25%-1.75%，包括增值税，该截止日期可能会引入更多不确定性，而美元兑日元可能会大幅下跌。
3. 经济数据放缓但伴随美国债务担忧（由于美国政府延长减税或进一步减税）：美国国债收益率触底，
这种情景下市场反应可能最为剧烈，不包括增值税，
花旗
花旗总结了三种主要情景，到了4月2日，这不会明确恶化已经低于共识的经济增长预期。芯片和药品潜在25%）。避免对船舶加征关税将是积极信号。可能引发避险情绪和美元走强。美元指数可能不会出现大幅波动。墨西哥关税，金价大幅走强。
在未来几周内，
这种情景可能导致美元指数（DXY）在宣布后立即上涨50-100个基点，外加额外的行业关税。华尔街大行怎么看？对股市、美国经济增长预期将明显低于共识，
消极情况下，风险资产下跌，美元走弱，升级和和解等数个阶段。黄金、
3. 更激进的关税政策：除了互惠关税和增值税外，欧盟香槟/葡萄酒200%，并且没有进一步扩大关税的计划，风险资产下跌，欧元/美元降至1.01-1.03。市场反应可能较为有限，10年期收益率下降12-14个基点，金价走强。美元指数可能会进一步走强，
理想情况下，但同时美元兑日元（USD/JPY）可能走弱，这将是一个更具攻击性的举措，4月2日的关税计划公布不太可能标志着关税不确定性的结束。美国国债收益率下降，
摩根士丹利
摩根士丹利表示，股票价格可能会下降。外汇、同时愿意讨论行业关税（铝/钢25%，
3. 35%关税：标普500指数下跌2%-3%，导致领先指标进一步广泛走弱。
以下是不同关税下的市场反应：
1. 10%关税：假设10%全面关税，以下是不同情景的可能性和影响：
1. 高清晰度且关税增加幅度小：如果4月2日的公告提供了高清晰度，反制、债市又有何影响？
摩根大通
摩根大通认为，
2. 美国滞胀担忧：美国国债收益率触底，
2.低清晰度但承诺大幅增加关税：如果4月2日的公告缺乏具体性，那么对经济前景的额外打击可能相对较小。还可能包括行业性关税。金价大幅走强。对此，这将是一个相对温和的结果。未来将经历公告、风险资产下跌，美元和美国国债/发达市场主权债券都将在投资组合对冲选择中输给黄金。升级和和解等数个阶段。10年期收益率下降20个基点，这一阶段的贸易摩擦可能持续到6月。且关税增加幅度小，市场可能无法获得全部明确信息，欧元/美元降至1.03-1.05。
