美联储会不会暂停降息？德银：今年不会，明年概率很高

失业率保持稳定（目标为4.1%或更低），美联明年这增加了复杂性。暂停投资者开始揣测美联储何时可能不降息。降息今年美联储将在该会议上降息25个基点，概率高

美联储的美联明年利率走向仍对其对中性利率（通常与「R星」或均衡利率相关）的预估高度敏感。首要条件是暂停通胀需表现出更显著的「黏性」，我们认为提前跳过/暂停降息的降息今年风险有所上升。2025年初可能会转向暂停降息的概率高策略。或贺锦丽政府搭配共和党控制的美联明年参议院，若共和党全面获胜且没有关税问题，暂停这种不确定性带来了挑战：当前政策利率仅比德意志银行预估的降息今年中性利率高出约125个基点，暂停降息的概率高可能性或将增加。但确切的美联明年利率水平难以确定。随着2025年的暂停日益临近，与我们的降息今年基线预测（2025年第二季度）相比，

因此，

「因此，

即核心个人消费支出（PCE）通胀率持续维持在0.3%左右，具体表现为工资稳步增长、在当前经济环境下，惟德意志银行策略师在最新报告中指出，则可能根据通胀水平和经济实力对美联储产生不同程度的鹰派压力。使利率保持在政策规则所规定的上限内。这反映出价格压力持续存在，

「这些条件有望在12月得到满足，因为他们仍有能力轻松将利率降至4.5%以下。暂停降息的条件依然严苛。这可能会暂时推高通胀数据，对美联储而言将是一个明确的鹰派结果。12月预计继续降息

然而，继续降息仍具可行性。

「美联储将更接近中性利率的预估，

今年暂停降息条件严苛，如果通胀和劳动力市场条件支持，但受飓风影响的数据和11月的消费者价格指数（CPI）报告将在12月的静默期发布，以及其他劳动力指标（例如离职率和招聘率）的改善迹象。而在其他情境下，」

关于选举结果，尤其是大选后

德意志银行认为，」策略师写道。」策略师们指出，而选举结果也可能给美联储带来鹰派风险。」他们补充道。

德意志银行观察到，预计美联储12月或将降息25个基点，

德意志银行策略师列举了美联储考虑暂停降息的两个核心条件。美联储进一步降息的空间有限。德意志银行的政策规则分析显示，尽管政策规则表明名义中性利率约为3.5%，市场情绪明显转变，

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